«Η μετάβαση από
τον EONIA σε € STR επηρεάζει την ευρεία ποικιλία των χρηματοπιστωτικών
προϊόντων και διαδικασιών, ενώ οι συμμετέχοντες στην αγορά προέτρεψαν να
προετοιμαστούν ενεργά για την αλλαγή του χρόνου δημοσίευσης του EONIA με ισχύ
από τις 2 Οκτωβρίου 2019» επισημαίνεται σε ανακοίνωση της ομάδας εργασίας του
ιδιωτικού τομέα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).
Συγκεκριμένα «Η ομάδα εργασίας του ιδιωτικού τομέα για τα ποσοστά άνευ κινδύνου
του ευρώ δημοσίευσε μια έκθεσηπου
περιλαμβάνει δέσμη συστάσεων σχετικά με τον αντίκτυπο της μετάβασης από τον
μέσο όρο του δείκτη διάρκειας μίας ημέρας σε ευρώ (EONIA) στο βραχυπρόθεσμο
επιτόκιο (ευρώ). Οι συστάσεις λαμβάνουν επιχειρησιακή και αποτιμητική
προοπτική, λαμβάνοντας υπόψη την ευρεία χρήση του EONIA ως επιτόκιο αναφοράς
και ως επιπρόσθετη αποζημίωση και προεξοφλητική ταμειακή ροή. Η έκθεση αναλύει
τα διάφορα χρηματοπιστωτικά προϊόντα και διαδικασίες που επηρεάζονται από τη
μετάβαση, καλύπτοντας εξασφαλισμένα (π.χ. repos) και μη εξασφαλισμένα (π.χ.
τρεχούμενα) ταμειακά προϊόντα, χρεόγραφα, επενδυτικά κεφάλαια, παράγωγα και
μοντέλα που αναφέρονται στο EONIA. Η έκθεση προτρέπει τους συμμετέχοντες στην
αγορά να προετοιμαστούν για: (i) τη μεταβολή του χρόνου δημοσίευσης του EONIA
από την ημέρα Τ στις 19:00 CET έως την επόμενη εργάσιμη ημέρα T + 1 στις 9: 15
CET που θα ακολουθήσει την αλλαγή στη μεθοδολογία EONIA από τις 2 Οκτωβρίου
2019 (που αντιπροσωπεύει τις συναλλαγές που εκτελέστηκαν την 1η Οκτωβρίου
2019). και (ii) τη διακοπή του ΕΟΝΙΑ στις 3 Ιανουαρίου 2022.
Όσον αφορά τη μεταβολή του χρόνου δημοσίευσης του EONIA, η ομάδα εργασίας
ενθαρρύνει τους συμμετέχοντες στην αγορά, μεταξύ άλλων, να:
• Να προβάλλουν την απογραφή των επηρεαζόμενων συναλλαγών και των περιβαλλόντων
συστημάτων για να αξιολογήσουν τις τροποποιήσεις που είναι απαραίτητες για την
αντιμετώπιση της αλλαγής του χρόνου δημοσίευσης του EONIA και να προετοιμάσουν
τις σχετικές ομάδες για ενισχυμένη εποπτεία κατά τη διάρκεια της περιόδου
διακοπής.
• Να σχεδιάσει μια επικοινωνιακή στρατηγική που θα προσανατολίζεται στους
εσωτερικούς και εξωτερικούς ενδιαφερόμενους (ιδίως στους πελάτες) για να
εξασφαλίσει την ευαισθητοποίηση σχετικά με τις επικείμενες αλλαγές.
• Να εξετάσει την προσαρμογή του προκαθορισμένου χρόνου διακανονισμού (δηλαδή
της χρονικής υστέρησης μεταξύ της τελευταίας ημερομηνίας καθορισμού και της
ημερομηνίας διακανονισμού) σε ορισμένες περιπτώσεις.
Όσον αφορά τη μεταβατική περίοδο μέχρι τη διακοπή του EONIA στις 3 Ιανουαρίου
2022, η ομάδα εργασίας συνιστά, μεταξύ άλλων, ότι:
• Οι συμμετέχοντες στην αγορά μεταβαίνουν ενεργά στις μεταβλητές επιτοκίου κυμαινόμενου
επιτοκίου (FROs) που αναφέρουν τον EONIA σε € STR FROs πριν από το τέλος του
2021.
• Οι κεντρικοί αντισυμβαλλόμενοι (κεντρικοί αντισυμβαλλόμενοι) ευθυγραμμίζουν
τις ημερομηνίες μεταγωγής των προεξόφλησής τους όσο το δυνατόν περισσότερο με
τη μετάβαση από ένα καθεστώς προεξόφλησης EONIA σε ένα καθεστώς προεξόφλησης €
STR και ορίζουν την ημερομηνία αλλαγής προεξόφλησης όσο το δυνατόν νωρίτερα,
κατά προτίμηση προς το τέλος του δεύτερου τριμήνου 2020.
• Οι συμμετέχοντες στην αγορά εισάγουν όλες τις απαραίτητες τροποποιήσεις
προκειμένου να είναι σε θέση να εκδίδουν, να αγοράζουν, να ανταλλάσσουν και να
διαχειρίζονται νέα χρεόγραφα που ταξινομούνται στο EUR STR και να αποφεύγουν
την έκδοση νέων χρεογράφων που ταξινομούνται στον EONIA με λήξεις πέραν της
μεταβατικής περιόδου.
Ανατρέξτε στην πλήρη έκθεση για το αναλυτικό σύνολο συστάσεων, καθώς και για
τις υποκείμενες αναλύσεις. Οι συστάσεις της ομάδας εργασίας δεν είναι νομικά
δεσμευτικές. ωστόσο, παρέχουν καθοδήγηση στους συμμετέχοντες στην αγορά οι
οποίοι προετοιμάζονται για τη μετάβαση από τον ΕΟΝΙΑ στην ομάδα STR.
Η έκθεση καταρτίστηκε κατόπιν της σύστασης της ομάδας εργασίας της 14ης Μαρτίου
2019, σύμφωνα με την οποία οι συμμετέχοντες στην αγορά αντικαθιστούν σταδιακά
τον ΕΟΝΙΑ με το EUR STR ως επιτόκιο αναφοράς για όλα τα προϊόντα και τις
συμβάσεις και πραγματοποιούν όλες τις απαραίτητες προσαρμογές για τη χρήση του
STR ως βασικό σημείο αναφοράς. την ανακοίνωση του διαχειριστή της EONIA, του
Ευρωπαϊκού Ινστιτούτου Χρηματοοικονομικών Αγορών, ότι θα τροποποιήσει την
τρέχουσα μεθοδολογία EONIA για να γίνει το EUR STR συν σταθερό περιθώριο 8,5
μονάδων βάσης από την πρώτη ημερομηνία δημοσίευσης της EUR STR, ήτοι 2
Οκτωβρίου 2019, διακοπή του EONIA στις 3 Ιανουαρίου 2022. Στις 16 Ιουλίου 2019
η ομάδα εργασίας συνέστησε επίσης ένα νομικό σχέδιο δράσης για τη μετάβαση από
τον EONIA στο STR, συμπεριλαμβανομένων συστάσεων σχετικά με τον τρόπο επίλυσης
των νομικών επιπτώσεων για νέες συμβάσεις και συμβάσεις κληρονομιών που αναφέρονται
στον EONIA.»
ΣΗΜΕΙΩΣΗ:
EONIA
Αυτό
είναι το τρέχον επιτόκιο αναφοράς για το ευρώ διάρκειας μιας ημέρας. Ομάδα
εργασίας του ιδιωτικού τομέα για τα επιτόκια μηδενικού κινδύνου πρότεινε στους
συμμετέχοντες στην αγορά να αρχίσουν να αντικαταστούν σταδιακά το EONIA με το νέο βραχυπρόθεσμο επιτόκιο του ευρώ (euro short–term rate – €STR) από τις 2 Οκτωβρίου 2019.
Ο υπολογισμός του EONIA πραγματοποιείται από την
ΕΚΤ εκ μέρους του Ευρωπαϊκού Ιδρύματος Χρηματαγορών (European Money Markets Institute – EMMI), ενός μη κερδοσκοπικού οργανισμού που εδρεύει στις Βρυξέλλες. Κατά
παράδοση, υπολογίζεται ως ο σταθμικός μέσος όρος των επιτοκίων επί ανεξασφάλιστων
διατραπεζικών συναλλαγών δανεισμού διάρκειας μίας ημέρας. Σύμφωνα με τον EMMI, μόλις το €STR καταστεί διαθέσιμο, και
μέχρι τις 3 Ιανουαρίου 2022, το EONIA θα υπολογίζεται ως το €STR συν μια διαφορά επιτοκίων, προκειμένου η αγορά να έχει αρκετό χρόνο στη
διάθεσή της για τη μετάβαση στο €STR.
€STR
Το €STR έχει σχεδιαστεί προκειμένου να αποτυπώνει το ποσό που πρέπει να
καταβάλλει μια τράπεζα όταν δανείζεται χρήματα για μία ημέρα από διάφορους
χρηματοπιστωτικούς αντισυμβαλλομένους χωρίς την παροχή εξασφαλίσεων (δηλ.
«ανεξασφάλιστα», όπως λέγεται μερικές φορές). Αυτοί οι αντισυμβαλλόμενοι μπορεί
να είναι μεταξύ άλλων τράπεζες, αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος,
εταιρείες επενδύσεων ή συνταξιοδοτικά ταμεία και άλλοι χρηματοοικονομικοί
φορείς, συμπεριλαμβανομένων των κεντρικών τραπεζών.Αυτό σημαίνει ότι καλύπτει ευρύτερο πεδίο σε σχέση με το EONIA, το οποίο
παρακολουθεί μόνο συναλλαγές μεταξύ τραπεζών. Επιπλέον, σε σύγκριση με το
EONIA, τα δεδομένα για πραγματικές συναλλαγές, που χρησιμοποιούνται από την ΕΚΤ
για τον υπολογισμό του €STR, παρέχονται από ένα μεγαλύτερο αριθμό τραπεζών.
Αυτό το ευρύτερο πεδίο παρέχει προστασία από τη χειραγώγηση και συμβάλλει ώστε
το €STR να αποτυπώνει αξιόπιστα την τιμή των δανείων χωρίς την παροχή εξασφαλίσεων
σε όλη τη ζώνη του ευρώ.
